基本面因子
覆盖PE、PB、ROE、营收增长、利润质量等估值、成长和质量因子。
因子研究要同时看收益和风险
一个因子在历史上表现好，不代表可以直接使用。还需要检查样本区间、行业暴露、流动性、换手率、过拟合和真实成交限制。
行情因子
结合动量、反转、波动率、成交额和换手率，观察市场行为带来的选股信号。
组合验证
通过分层回测、行业中性、换手控制和因子回测，判断因子是否可用于真实策略。
常见因子方向
- 估值因子：PE、PB、股息率
- 成长因子：营收和利润增长
- 质量因子：ROE、现金流和盈利稳定性
- 动量因子：趋势、反转和相对强弱
- 流动性因子：成交额和换手率
- 因子回测：分层收益和过拟合检查
因子研究的核心不是找到一个漂亮指标，而是确认它在不同市场环境、交易成本和风险约束下仍然有解释力。